назад

...(ВТБ, «Сбербанк», «Газпромбанк», «Сургутнефтегазбанк» и «Казкоммерцбанк»), $895 – «Онэксиму». В декабре компания реструктурировала большую часть долгов до 2013 г. с правом продления еще на три года.

Благодаря вырученным от размещения средствам Rusal в 2010 г. погасит $2,143 млрд. долга, сократив общую задолженность до $12,9 млрд. В 2011 г. необходимо выплатить почти $1 млрд., в 2012 г. – $4 млрд., а основную часть долгов нужно будет выплачивать с 2013 г.

После размещения российской компании придется следовать стандартам публичной компании, в т. ч., раскрывать свои реальные финансовые показатели.

До сих пор Rusal является одной из самых закрытых металлургических компаний в РФ, и многие эксперты считают, что ее финансовые показатели сильно занижаются.

Согласно данным Rusal, консолидированная выручка за 1-е полугодие 2009 г. сократилась на 55% – до $3,76 млрд., чистый убыток составил $868 млн. против $1,41 млрд. чистой прибыли в первом полугодии 2008 г. Это существенно ниже, чем у конкурентов, хотя у россиян себестоимость производства ниже.

Финпоказатели мировых алюминиевых гигантов ($ млрд.):

Компании	Капитализация (янв. 2010 г.)	Выручка		Прибыль
		2009 г.	2008 г.	2009 г.	2008 г.
Rio Tinto	43,2	н/д	58,1	2,45*	3,68
Chalco	23,3	8,1	11,22	-0,55*	0.03
Rusal	21	8,6	15,68	-0,87*	-5,98
Alcoa	13,9	18,4	26,9	-1,15	-0,07

* за 1-е полугодие 2009 г.

** за 2008/2009 финансовый год

Источник: данные компаний

Мировой рынок

Напомним, что в 2009 г. суммарное производство алюминия в мире снизилось на 5,5%, до 36,38 млн. т. Без учета Китая, который увеличил производство на 1%, мировое производство сократилось на 9%.

Вместе с тем выпуск алюминия в КНР вырос на 1% за 2009 год, составив 12,985 млн. т. В России выпуск алюминия за минувший год, по оценочным данным, сократился на 9%, до 4,1 млн. т. Российские заводы, отметим, ориентированы на экспорт, куда отправляется почти от 85 до 90% производимого отраслью алюминия.

UC Rusal снизил в 2009 г. производство алюминия на 10%, до около 4 млн. т, сохранив за собой статус мирового лидера с долей в 11%. Производство глинозема сократилось на 31% до 7,8 млн. т, из которых 5,8 млн. т были поставлены на алюминиевые заводы Rusalа, а остальные 2 млн. т были проданы внешним контрагентам.

Мировые лидеры по выпуску алюминия (млн. т):

Компания	2009 г.	к 2008 г.
UC Rusal	4	-10%
Rio Tinto	3,8	-4%
Alcoa	3,6	- 7%
Chalco	2,8	-14%

Источник: данные компаний

Почему Гонконг?

КНР уже давно является лидирующим производителем и потребителем алюминия, однако в минувшем году страна впервые стала крупным импортером. За 9 месяцев 2009 г. Китай ввез 1,35 млн. т алюминия.

Сейчас и в будущем страна выступает главной движущей силой глобального рост спроса на алюминий, потребление которого в текущем году должно вырасти до 16 млн. т.

У Rusal есть отличные возможности для наращивания поставок в КНР с сибирских заводов компании, расположенных в непосредственной близости к китайским потребителям. До недавнего времени доля продаж в Китай составила 5%, однако до 2015 г. планируется поднять этот показатель до 10%. В конце минувшего года подписан контракт на поставку с китайской государственной машиностроительной корпорацией Norinco в течение 2010 - 2016 гг. 1,68 млн. т алюминия, стоимость которых при нынешних ценах оценивается в 3,2 млрд.

Перспективы

Долгосрочные перспективы компании зависят от темпов восстановления мировой экономики (основными потребителями крылатого металла являются строительный, транспортный, машиностроительный сектора, а также пищепром) и динамики цен.

На 2010 г. аналитики дают прогноз по стоимости алюминия в пределах от $2 тыс. до $2,1 тыс. за 1 тонну. По данным Bloomberg, пиковые цены на крылатый металл зафиксированы в 2007 г. ($2,7 тыс./т), в...

читать дальше